There is a lack of independent expertise in this credit crisis. There is a lack of long term perspectives in the present debate. iff and ECRC have tried to explain the crisis in many tv appearances in Germany during the last weeks and have provided easy to understand analysis and recommendations for German citizens. ECRC's central contribution is the Declaration on the Credit Crisis with its reference to the Seven Principles of Responsible Credit both available in many languages which have been signed by many consumer and social organisations as well as individuals all over the world.
The following is guided tour from our German website links to the different commentaries on the banking crisis. We would appreciate contributions from other sources which share our concern for the debtors in a world where their problems are only taken into account if the investors are touched by their insolvency and need in the form of investment risks.
We will discuss this issue at our up-coming ECRC conference in London on 13/14 November 2008
First there is a commentary on the nationalisation of losses in the mortgage finance in the US and other banking sectors and an attempt to clarify events and explain the relationship between de-regulation and the hostage-taking of the state.
Banking crisis – a matter for the experts?
Is the banking crisis a matter for the experts? Yes and no. When you read the primitive commentaries offered by the press, which lay the blame at the door of consumers and stupidity, you do feel the need for greater expert knowledge. The same applies to people who imagine that local currency systems such as depreciative currencies or other concepts based on blood and soil are a solution to the crisis, or indeed people who want to see the nationalisation of the banks, even though the state banks themselves are heavily implicated.
On the other hand, when you read about short selling, securitisation, investment banks, MBS and ABS in the business sections, there is an assumption that the people who got us into this mess are the only ones capable of getting us out of it. The US Finance Minister, a scientologist, was formerly head of an investment bank. In Germany, the heads of bankrupt institutions are still in post.The experts advising the government are the same ones who ushered in deregulation and the dismantling of supervision of the financial markets.
For that reason citizens, as participants in economic life, have a duty to take an interest in this issue, while experts who remain independent have a duty to clarify what the basic options are. All citizens can in fact decide whether all profits should continue to be privatised and all losses nationalised, whether speculation in the misery of so many people should be accepted as a given and whether usury should be allowed in the name of the great free market.
This is what we have tried to do.
Extortionate lending – a major foundation of the crisis
The press, and the television in particular, have promulgated the story of consumers living beyond their means and taking out loans that paternalistic banks should not have granted. These loans were then securitised and sold by silly bankers who did so even, as in the case of the KfW bank, after they had become insolvent. They were advised in this by credit rating agencies bought in the US and were egged on by short-selling speculators, who not only put their money on falling prices and but went so far as to talk those prices down.
We will discuss this issue at our up-coming ECRC conference in London on 13/14 November 2008
The Banking Crisis – Welfare for Money Owners?
Unimaginable amounts of money are currently being extracted from the public purse and pumped into the private economy, and specifically the speculative finance sector. No-one knows how much it will amount to in the end. The State now stands as guarantor for toxic loans and other commitments, which will fall due at some point in the future. In the US, those guarantees amount to about $ 800 billion, in Europe, this involves primarily the UK (about € 100 billion), Germany (about € 50 billion, including Berliner Bank) and France (€ 10 billion), in addition to transfers of about € 300 billion made by the central banks to support the dollar). By way of comparison, nursery places in Germany cost an estimated €3 billion and the German federal Minister for Employment is trying to recover a few million apparently defrauded under the Hartz IV scheme.
Because bundles of credit are negotiated according to level of risk at a discount of between 50% (unsecured loans) and 10 – 30% (packaged loans), it must be assumed that the state will have to pay out hundreds of billions of euros. This will have to be funded directly by the consumer as taxpayer, and also indirectly through higher interest charges on mortgages, as well as on consumer loans, overdrafts and credit cards. It will also be paid in the form of higher prices as a result of inflation. Small businesses will feel it in more restricted access to credit.
The money some have lost in the finance sector has, however, by no means disappeared. It generated returns of 30% and more to increase the wealth of people unaffected by the crisis, because they have gone on safely to invest it elsewhere. The gulf between rich and poor that has opened up in recent years is largely explained by this process of creaming off giant money owners. Losses are now being concentrated and liability transferred to the state, and the state has in fact become an engine of the accumulation of wealth.
This was not the case, as we demonstrated from the Citigroup example.
In our article on the Credit Crunch Made Easy we highlighted mechanisms such as those devised initially in mortgage loans and consumer credit that had been freed from any legal restraints in the form of protection from usury to deliver dream profits; the worst investors then flooded into the sector and pumped people full of loans and credit cards, which in turn ratcheted up property prices and ultimately skimmed off so much money in the form of interest, fees, commission, increased prices that the burden could no longer be sustained. But by then those involved had sold the loans on.
Loan sales – a driver of the credit crunch
Sales of loans, which were still not usual at the time of the last US banking crisis exactly 20 years ago, have made it possible for those who made speculative gains to avoid the losses resulting from the crisis. They have all been re-distributed. Because this was still not as easy in Germany as in the US, German taxpayers are only suffering from American toxic loans, not yet German ones. But they will not be long in coming, because an unholy alliance has been made which will enable the sale of loans to take place in Germany, despite legislation against it. The new law, together with the European Consumer Credit Directive, now enables such sales. As in the US, consumer information is intended to replace consumer protection. The system of selling loans is a system based on the absence of responsibility, which rewards recklessness rather than risk-taking. Sellers of loans must remain responsible when their borrowers are in crisis.
What is to be done?
The European Coalition for Responsible Credit (ECRC) and the US National Community Reinvestment Coalition (NCRC) have drawn up a Declaration to all those responsible (Subprime Declaration), which has been translated into several languages, and is now supported by organisations throughout the world.
iff published 10 actions for overcoming the banking crisis well before the crisis was taken seriously.
Please support our efforts and come to London
The text in German with more Links:
Bankenkrise - Wohlfahrtsstaat für Geldbesitzer?
Geführter Rundgang durch unsere Kommentare zur Bankenkrise - Kommen Sie auch zur ECRC Konferenz nach London am 13./14. November 2008
Zur Zeit werden unvorstellbare Summen dem Staatshaushalt entnommen und in die Privatwirtschaft, konkret die spekulative Geldwirtschaft gepumpt. Wie viel es letztlich sein werden, weiß niemand, weil der Staat zur Zeit vor allem Bürgschaften für faule Kredite und andere Engagements eingeht, die später zu bezahlen sind. In den USA sind es ca. 800 Mrd. Dollar, in Europa sind es vor allem in England (ca. 100 Mrd. Euro), Deutschland (ca. 50 Mrd. Euro incl. Berliner Bank) und Frankreich (10 Mrd. Euro) zuzüglich der Transfers zur Stützung des Dollars durch die Zentralbanken an die 300 Mrd. Euro. Zum Vergleich: Die Kinderkrippenplätze in Deutschland sollen 3 Mrd. Euro kosten und der Bundesarbeitsminister will ein paar Millionen von angeblich erschlichenen Hartz IV Zahlungen zurückholen.
Man wird, da Kreditpakete je nach Grad des Risikos zwischen 50% Abschlag (notleidende Kredite) und 10 - 30 % Abschlag (im Paket) gehandelt werden, davon ausgehen, dass der Staat hier Zahlungen in Höhe von hunderten von Milliarden Euro zu leisten hat. Dies wird der Verbraucher als Steuerzahler direkt, ferner indirekt über erhöhte Zinsen im Hypotheken- und Konsumkreditmarkt auf dem Girokonto und bei der Kreditkarte und schließlich über höhere Preise bei erhöhter Inflation zu zahlen haben. Der Mittelstand wird es bei verknappten Kreditangeboten merken.
Das Geld, dass im Geldsektor bei einigen fehlt, ist dabei keineswegs verloren. Es wurde von denjenigen, die jetzt nicht mehr betroffen sind, zur Mehrung ihres Reichtums bei 30 % und höheren Renditen erreicht und sicher investiert. Die Reichtums- und Armutsschere der vergangenen Jahre erklärt sich zum großen Teil durch diese Abschöpfung der Geldbesitzer bei den Inhabern der anderen Kapitalformen. Indem jetzt alle Verluste konzentriert und dem Staat überantwortet werden wird der Staat zum eigentlichen Motor der Akkumulation von Reichtum.
Wir haben die Verstaatlichung der Verluste in den USA bei den Hypothekenrefinanzierern und anderen Banken kommentiert und versucht, die Vorgänge etwa des Zusammenspiels zwischen Deregulierung und der Geiselnahme des Staates verständlich zu machen.
Bankenkrise - eine Sache der Experten?
Ist die Bankenkrise eine Sache der Experten? Ja und nein. Wenn man die Primitiverläuterungen in der Presse, die den Verbrauchern und der Dummheit die Schuld geben, liest, dann möchte man schon etwas mehr Expertenwissen haben. Dasselbe gilt für diejenigen, die sich lokale Währungssysteme wie Schwundgeld oder andere an Blut und Boden orientierte Konzepte als Lösung aus der Krise vorstellen oder aber gar die Banken verstaatlichen wollen, obwohl gerade staatliche Banken kräftig beteiligt sind.
Liest man dagegen die Wirtschaftsteile mit Leerverkäufen, Verbriefungen, Investmentbanken, MBS und ABS, dann wird suggeriert, dass nur die uns aus der Krise helfen können, die uns in sie hinein geführt haben. Der Scientologe und amerikanische Finanzminister war vorher Chef einer Investmentbank. In Deutschland bleiben die Chefs der bankrotten Institute im Amt. Die Wissenschaftler, die die Regierung beraten, sind dieselben, die die Deregulierung und den Abbau der Aufsicht über die Geldmärkte begleiteten.
Es ist daher Pflicht der Wirtschaftsbürger sich mit dem Thema zu beschäftigen und Pflicht derjenigen Experten, die noch nicht unter Vertrag sind, die Grundoptionen deutlich zu machen. Jeder Bürger kann nämlich entscheiden, ob Gewinne immer nur privatisiert und Verluste immer nur verstaatlicht werden sollen, ob man Spekulation auf das Elend vieler Menschen hinnehmen soll und den Wucher im Namen des freien und großen Marktes zulassen will.
Wir haben dies versucht.
Wucherkredite - eine wichtige Grundlage der Krise
Die Presse und vor allem das Fernsehen verbreiten weiter ein Märchen - das Märchen vom Verbraucher, der über seine Verhältnisse lebte und dabei Kredite erhielt, die patriachalisch denkende Banken nicht geben sollten. Diese Kredite seien dann verbrieft worden und (so das zweite Märchen) von dummen Bankern gekauft worden, die dies sogar wie bei der KfW noch nach der Insolvenz taten. Beraten wurden sie dabei von gekauften Ratingagenturen in den USA und wurden angeheizt durch Spekulanten, die mit Leerverkäufen nicht nur auf fallende Kurse setzten sondern sie auch herbeiredeten.
Dies war, wie wir am Beispiel Citigroup zeigten, nicht so.
In unserem Beitrag zur Kreditkrise - leicht gemacht haben wir die Mechanismen aufgezeigt, wie zuerst die Hypotheken- und Konsumentenkredite von jeder rechtlichen Fessel des Wucherschutzes befreit, Traumrenditen erwirtschafteten, daraufhin die schlimmsten Investoren in diesen Sektor strömten und die Menschen mit Krediten und Kreditkarten vollpumpten, die Grundstückspreise hochbrachten und schließlich so viel Geld über Zinsen, Gebühren, Provisionen und erhöhte Preise abschöpften, dass die Lasten nicht mehr zu tragen waren. Die Akteure hatten da aber schon die Kredite weiterverkauft.
Kreditverkäufe - ein Hebel der Kreditkrise
Die Kreditverkäufe, die bei der letzten US-Bankenkrise vor genau 20 Jahren noch nicht üblich waren, haben es ermöglicht, dass die spekulativen Gewinner nicht auch die Verlierer der Krise sind. Es wurde umverteilt. Weil dies in Deutschland noch nicht so möglich war wie in den USA, leidet der deutsche Steuerzahler nur an den amerikanischen und noch nicht an den deutschen faulen Krediten. Dies wird aber bald kommen, denn eine unheilige Allianz hat sich zusammengefunden, um auch in Deutschland trotz entgegenstehendem Recht die Kreditverkäufe zu ermöglichen. Das neue Gesetz ebenso wie die EU-Richtlinie zum Konsumkredit sehen solche Verkäufe nun vor. Wie in den USA soll auch bei uns die Verbraucherinformation den Verbraucherschutz davor ablösen.
Das System der Kreditverkäufe ist ein System der Verantwortungslosigkeit, das nicht Risikofreude sondern Rücksichtslosigkeit belohnt. Der Kreditverkäufer muss auch in der Krise des Kunden verantwortlich bleiben.
Was tun?
Die Europäische Koalition für Verantwortung im Kredit (ECRC) und US-amerikanische Koaltion für die lokale Überwachung von Banken (NCRC) haben eine Erklärung an alle Verantwortlichen (Subprime Declaration) verfasst und in viele Sprachen übersetzt, die inzwischen von einer Vielzahl von Organisationen in mehreren Kontinenten unterstützt wird.
Das iff hat 10 Punkte zur Bewältigung der Bankenkrise veröffentlicht, noch bevor die Krise ernst genommen wurde.
Unterstützen Sie die Bemühungen und kommen Sie nach London, wo die Unterzeichner der Subprime Declaration mit Anbietern und Vertretern der englischen Regierung diskutieren.
|
